Bitcoin hazinesiyle bilinen Strategy, Bitcoin fiyatı 8.000 dolara kadar gerilese bile yaklaşık 6 milyar dolarlık net borcunu karşılayabileceğini açıkladı. Şirketin yönetim kurulu başkanı Michael Saylor liderliğindeki firma, bilançosunda 714.644 BTC bulunduruyor ve bunun borcu karşılamak için yeterli olduğunu savunuyor.
Strategy 2020’den bu yana Bitcoin’i rezerv varlık olarak biriktiriyor ve alımların önemli kısmını borçlanma yoluyla finanse etti. Şirketin borç vadeleri 2027 ile 2032 yıllarına yayılmış durumda. Yönetim ayrıca yeni üst düzey borçlanmaya gitmek yerine mevcut dönüştürülebilir tahvilleri hisseye çevirme (equitize) stratejisi izlemeyi planlıyor.
Ancak eleştirmenler tabloya daha temkinli yaklaşıyor. Strategy’nin Bitcoin alımları için yaklaşık 54 milyar dolar harcadığı ve ortalama maliyetin 76.000 dolar civarında olduğu hatırlatılıyor. Bitcoin’in 8.000 dolara düşmesi halinde şirketin bilançosunda on milyarlarca dolarlık kağıt zararı oluşabileceği ve yeniden finansman koşullarının zorlaşabileceği belirtiliyor.
İlginizi Çekebilir: Animoca Brands Dubai’den VASP Lisansı Aldı: Kurumsal Kripto Hizmetleri Başlıyor
Bazı piyasa uzmanlarına göre hisseye dönüşüm planı mevcut hissedarlar için ciddi bir seyrelme (dilution) riski taşıyor. Özellikle hedge fonların elindeki tahvillerin nakit talebine dönüşmesi halinde şirketin yeni hisse ihracıyla kaynak yaratabileceği ifade ediliyor. Bu da olası bir ayı piyasasında riskin perakende yatırımcıya kayabileceği yönündeki tartışmaları güçlendiriyor.