ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), tokenize menkul kıymetlerin mevcut federal menkul kıymet yasalarına tabi olduğunu açık biçimde ortaya koydu. SEC’e göre bir menkul kıymetin blokzincir üzerinde temsil edilmesi onun hukuki statüsünü değiştirmiyor. Bu tür varlıklar geleneksel menkul kıymetlerle aynı kayıt, açıklama ve denetim yükümlülüklerine sahip.
SEC tokenize menkul kıymet kavramının yalnızca teknik bir format değişimini ifade ettiğini vurguluyor. Sahiplik bilgilerinin zincir üzerinde tutulması SEC’nin yetki alanını ortadan kaldırmıyor. Aksine bu varlıklar da diğer menkul kıymetler gibi federal düzenlemeler kapsamında değerlendiriliyor.
Yayımlanan rehberde tokenize menkul kıymetler iki temel yapıya ayrılıyor. İlk modelde ihraççı şirket blokzinciri doğrudan sahiplik kayıtlarının bir parçası haline getiriyor. Bu durumda zincir üzerindeki her transfer gerçek bir menkul kıymet devrine karşılık geliyor. İkinci modelde ise üçüncü bir taraf dayanak menkul kıymeti saklıyor ve buna bağlı olarak zincir üzerinde bir temsil token’ı çıkarıyor. SEC bu yapının hukuken klasik saklama sistemlerinden farklı olmadığını belirtiyor.
İlgili Haber: SEC Ripple’ın CLARITY Act Eleştirilerine Yanıt Verdi
SEC ayrıca “linked securities” olarak tanımlanan sentetik token’lara da dikkat çekiyor. Bu tür varlıklar yatırımcıya ekonomik getiri sunarken oy hakkı gibi bazı temel hakları sağlamıyor. SEC’ye göre bu yapıların da büyük bölümü mevcut menkul kıymet mevzuatı içinde değerlendirilebilir.